据泰迪风筒了解，煤炭交易网络化以来大大降低了交易的成本。中煤能源作为第二大市值的煤炭股，基金配置偏低，我们认为这主要有两个方面的原因，一方面，2008年公司上市以来，公司产量增速偏慢，2009年公司原煤产量10080万吨，2011年原煤产量12916万吨，年增产量只有1418万吨，而同期神华年增产量3580万吨；另一方面，公司合同煤占比较高，超过了50%，煤炭价格上涨的过程中，由于合同煤价平稳，因而公司不能充分受益煤炭价格上涨。
原煤产量力争达2亿吨
中煤能源目前有4块经营性资产：
1.煤炭，公司煤炭资源分布于山西、蒙陕、江苏、黑龙江和新疆五大地区，其中山西和蒙陕各占半壁江山，煤炭产能则主要集中于山西、江苏和陕西三省，其中山西平朔矿区影响最大，2011年，公司自产原煤12916万吨，其中山西平朔矿区生产原煤10921万吨，占到原煤总产量的84%。
2.煤化，公司有两个焦化厂，合计焦炭产能250万吨/年（其中50万吨是铸造焦），黑龙江有气头甲醇产能20万吨/年，煤化工项目则主要集中于蒙陕和新疆（和公司煤炭资源相配套），多是煤制甲醇、天然气和烯烃，目前尚无项目投产。
3.煤机，公司目前控制5家煤炭装备生产企业，主要面向高端装备市场，2007-2011年，公司装备业务收入快速发展，年均增速28.56%。
4.其他业务，2011年，公司电力总装机151.2万千瓦，原铝产能10.6万吨/年，2011年发电42.7亿度，原铝产量11万吨。
内蒙古和陕西发力
2011年，根据中煤能源披露的数据，公司煤炭资源储量196.4亿吨，其中蒙陕地区和山西合计占到公司资源储量90%，这也就向我们揭示了公司煤炭产能释放的区域，将主要集中于山西和蒙陕。
从中煤能源产能部分情况看，山西地区原煤产量超过1亿吨，而作为公司最大的资源储备地区，蒙陕地区尚未有大规模的产能释放。从这个角度出发，我们认为未来3-5年公司煤炭业务的发展，将主要寄托于蒙陕地区。目前公司资本开支计划中，煤炭部分的资本开支主要向蒙陕地区的煤矿倾斜，根据公司2012年煤炭资本开支分项看，蒙陕地区的煤炭资本开支占到了煤炭总资本开支的52.6%。
从中煤能源资本开支计划看，山西地区仍将有新矿投产，产能增速较快，而江苏只能通过技改来挖潜，产能增长有限，黑龙江目前尚无产能，虽然依兰露天煤矿的深部资源属于公司，但是短期内难以形成产能。根据我们推算，2014年山西和江苏两个地区的煤炭产量有望达到16700万吨，这要比2011年两个地区13000万吨的原煤产量增长了3700万吨，也就是未来3年年均增1200万吨。
中煤能源内蒙古和陕西的煤炭资源赋存条件好，资源质量高，然而受审批制约，一直处于建设期，尚未形成产能，目前只有陕西南梁矿（150万吨/年）投产，后续这些处于建设期的煤矿产能一旦获批，将能快速释放。
煤化工业务有望放量
中煤能源的煤化工业务主要分为两大部分，一块是煤焦化产业链，主要是焦炭及其化工副产品，煤焦化业务形成了公司当前煤化工板块的主要收入，然而由于焦炭属于中间产品，议价能力薄弱，使得焦化业务整体上一直处于亏损边缘。
煤炭行业受到冷遇也没有降低对安全管理的严格要求，对导风筒和压风自救装置的检查依旧照例进行。
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